Circle meldet starkes Q4: USDC-Umlauf steigt auf 75,3 Mrd Dollar, Gewinn legt zu
Circle Internet Group berichtet fuer Q4 2025 ueber 770 Millionen US-Dollar Umsatz und Reserveeinnahmen sowie 133 Millionen US-Dollar Nettogewinn aus fortgefuehrten Geschaeften, getragen von einem deutlichen Wachstum der USDC-Zirkulation.
- USDC in circulation lag zum Jahresende bei 75,3 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 72% gegenueber dem Vorjahr.
- Die Reserveeinnahmen beliefen sich im Quartal auf 733 Millionen US-Dollar; Circle weist 167 Millionen US-Dollar Adjusted EBITDA aus.
- Im Gesamtjahr 2025 stiegen Umsatz und Reserveeinnahmen auf 2,747 Milliarden US-Dollar, waehrend ein Nettoverlust durch IPO-bezogene Aktienverguetung beeinflusst wurde.
- Circle betonte Fortschritte bei Arc (Testnet) und beim Circle Payments Network sowie neue Partnerschaften fuer USDC-Abwicklung.
- Der Bericht zeigt, wie stark Ertrag und Bewertung an Stablecoin-Volumen, Distributionkosten und Zinsniveau gekoppelt bleiben.
Circle Internet Group hat am 25. Februar 2026 Zahlen fuer das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 vorgelegt und dabei ein starkes Wachstum rund um die Dollar-Stablecoin USDC ausgewiesen. Fuer Q4 2025 meldet das Unternehmen 770 Mio. US-Dollar Gesamtumsatz und Reserveeinnahmen sowie 133 Mio. US-Dollar Nettogewinn aus fortgefuehrten Geschaeften; die USDC-Zirkulation lag zum Jahresende bei 75,3 Mrd. US-Dollar.
Der Ergebnistreiber bleibt das Reservegeschaeft: Circle weist im Quartal 733 Mio. US-Dollar Reserve Income aus und betont, dass die steigende Umlaufmenge die Ertragsbasis verbreitert. Gleichzeitig stiegen Distribution-, Transaktions- und sonstige Kosten auf 461 Mio. US-Dollar, was die Abhaengigkeit des Modells von Partnern, Vertriebskanaelen und Transaktionsvolumen sichtbar macht. Beim operativen Ergebnis nennt Circle ein Adjusted EBITDA von 167 Mio. US-Dollar.
Im Gesamtjahr 2025 kletterten Umsatz und Reserveeinnahmen laut Bericht auf 2,747 Mrd. US-Dollar. Unterm Strich weist Circle fuer die fortgefuehrten Geschaefte einen Nettoverlust von 70 Mio. US-Dollar aus, der nach Angaben des Unternehmens stark durch 424 Mio. US-Dollar aktienbasierte Verguetung im Zusammenhang mit Bedingungen nach dem Boersengang beeinflusst wurde. Der Gegensatz zwischen operativem Wachstum und bilanziellen IPO-Effekten ist damit Teil der Story.
Strategisch setzt Circle auf eine breitere Infrastruktur jenseits des reinen Stablecoin-Emittierens. In den Business-Highlights nennt das Unternehmen unter anderem das Arc-Testnet mit mehr als 100 Teilnehmern, insgesamt ueber 166 Mio. Transaktionen seit Start und Kennzahlen wie nahezu 100% Uptime sowie Finalitaet im Bereich von Sekundenbruchteilen. Zudem berichtet Circle ueber den Ausbau des Circle Payments Network mit Dutzenden teilnehmenden Finanzinstituten und ueber Partnerschaften, die USDC in Zahlungs- und Abwicklungsprozesse integrieren sollen.
Der Bericht faellt in eine Phase, in der Stablecoins regulatorisch breiter akzeptiert werden und gleichzeitig der Wettbewerb zunimmt. Neben etablierten Anbietern wie Tether und neuen Herausforderern wie USD1 wird die Marktposition zunehmend ueber Transparenz, Reservequalitaet und Distribution entschieden. Circle selbst beschreibt USDC als durch Cash und risikoarme Assets gedeckt und verweist darauf, dass das Geschaeftsmodell sensibel auf das Zinsniveau reagiert.
Fuer die kommenden Quartale wird entscheidend sein, ob das Wachstum der Zirkulation stabil bleibt, wie sich die Kosten fuer Distribution entwickeln und ob neue Produkte wie Arc und das Payments Network messbar zur Diversifikation der Einnahmen beitragen. Circle gibt zudem Guidance fuer 2026 und betont, dass es fuer Investoren nicht nur um Volumen, sondern auch um Margen und die Qualitaet der Einnahmenquelle geht.