KI-Boom entwertet Hunderte Pre‑ChatGPT-Startups und lässt Milliardenbewertungen kollabieren
PitchBook-Daten zeigen deutliche Bewertungsabschläge bei Unicorns; viele Unternehmen seit Jahren ohne neues Kapital — Investments in OpenAI und Anthropic beschleunigen die Umstrukturierung des Venture‑Ökosystems
- Mehr als 220 einst milliardenschwere Firmen gelten inzwischen als fallen unicorns
- über 250 Milliarden Dollar Kapital für OpenAI und Anthropic haben die Bewertungsmaßstäbe verschoben.
Nach Angaben von PitchBook stehen Hunderte US‑Startups, die vor dem ChatGPT‑Boom entstanden sind, unter massivem Bewertungsdruck. Von 857 als Unicorn ausgewiesenen Firmen hat fast die Hälfte in den vergangenen drei Jahren keine frische Finanzierungsrunde mehr abgeschlossen, wodurch viele Bewertungen veraltet und anfällig geworden sind.
Im Mittelpunkt der Bewertungskorrektur stehen Startups, die zuletzt 2021 Kapital aufnahmen: Diese Unternehmen werden im Schnitt 68 Prozent weniger wert eingeschätzt. Firmen mit ihrer letzten Runde im Jahr 2022 verzeichnen demnach einen durchschnittlichen Rückgang von 52 Prozent. In der Folge gelten mehr als 220 einst milliardenschwere Unternehmen — darunter bekannte Konsumentenmarken — mittlerweile als fallen unicorns.
Nach dem Schritt, dass erhebliche Mittel in KI‑Führer flossen, hat sich das Wettbewerbsfeld verschoben. Investitionen in OpenAI und Anthropic in Milliardenhöhe haben die Erwartungen an Skalierbarkeit, Produktivität und Technologie neu gesetzt. KI‑gestützte Entwicklung erhöht die Effizienz; Aufgaben, die früher Dutzende von Ingenieuren erforderten, lassen sich jetzt mit deutlich kleinerem Team bewältigen, wodurch sich Benchmarks für Wachstum und Kostenstrukturen verändern.
Zugleich zeigt sich eine stille Marktkonsolidierung: Viele während der Niedrigzins‑ und Pandemiephase hoch bewertete Firmen finden weder Anschlussfinanzierung noch sind sie ausreichend profitabel für einen Börsengang. Das schafft eine Gruppe von Unternehmen, die für Risikokapital zu teuer wirken, aber noch nicht die Ertragskraft für öffentliche Märkte besitzen.
Inzwischen verlangen Investorinnen und Investoren von Unternehmen, deren Produkte und Kosten nicht auf KI ausgerichtet sind, deutlich bessere Kennzahlen, um weiterhin Geld zu erhalten. Für zahlreiche Gründer bedeutet das, Geschäftsmodelle zu überarbeiten, Kosten zu straffen oder neue Technologieeinsätze vorzuziehen, um den Zugang zum schrumpfenden Venture‑Kapitalmarkt nicht zu verlieren.
Daneben bleibt offen, wie viele der jetzt als fallen unicorns gelisteten Firmen langfristig überleben oder sich neu positionieren können. Klar ist jedoch, dass die Kapitalallokation und Bewertungsmaßstäbe im Venture‑Ökosystem durch die KI‑Finanzierungswelle fundamental neu austariert wurden.