Investoren setzen beim AI‑Rennen weiter stärker auf Google als auf Meta
Alphabet und Meta erhöhten ihre Capex‑Prognosen, doch Anleger belohnten vor allem Googles Wachstumsperspektiven und Cloud‑Vorteile mit deutlichen Kursgewinnen.
Nach den Zahlen zum ersten Quartal erhöhten sowohl Alphabet als auch Meta ihre Prognosen für Investitionen in Sachanlagen, doch die Börsenreaktion fiel deutlich unterschiedlich aus. Alphabets Aktie stieg in den nachbörslichen Handelsstunden um rund 7 Prozent, während Meta‑Papiere etwa 7 Prozent verloren. Dieses gegensätzliche Sentiment spiegelt verschiedene Erwartungen darüber wider, wie sich AI‑Ausgaben wirtschaftlich verwerten lassen.
Im Mittelpunkt der Beurteilung stehen Alphabets starke Cloud‑Dynamik und konkrete Infrastrukturkennzahlen. Das Unternehmen hob seine Capex‑Spanne für 2026 auf 180 bis 190 Milliarden Dollar an, nach zuvor 175 bis 185 Milliarden. Gleichzeitig verzeichnete Alphabet ein Umsatzwachstum von 20 Prozent im Berichtsquartal und meldete ein Cloud‑Wachstum von 63 Prozent. Der ausgewiesene Auftragsbestand von rund 460 Milliarden Dollar, der sich gegenüber dem Vorquartal nahezu verdoppelt haben soll, stärkte das Vertrauen, dass AI‑Investitionen über Cloudumsätze skaliert werden können.
Gleichzeitig verteidigte Meta seine Entscheidung, die Capex‑Prognose auf 125 bis 145 Milliarden Dollar anzuheben; zuvor lag die Spanne bei 115 bis 135 Milliarden. Der Konzern begründete die Aufstockung mit höheren Komponentenpreisen und zusätzlichen Anforderungen an Rechenzentren. Meta meldete mit einem Umsatzanstieg von 33 Prozent das stärkste Wachstum seit 2021, doch dieser Zuwachs überzeugte die Anleger nicht in gleichem Maße wie bei Alphabet.
Daneben haben strukturelle Unterschiede zwischen den Geschäftsmodellen die Marktreaktion geprägt. Große Cloud‑Anbieter wie Alphabet, Microsoft und Amazon können AI‑Ausgaben direkt über Cloudumsätze monetarisieren. Meta hingegen verfügt nicht über ein vergleichbares Cloud‑Angebot, weshalb Renditen aus AI‑Investitionen stärker über Werbeeinnahmen und Effizienzsteigerungen im Kerngeschäft realisiert werden müssen. Diese Abwägung erklärt, warum Anleger Kapitalflüsse eher in Firmen mit direkter Cloud‑Monetarisierung lenken.
Unterdessen liefert die Kursentwicklung der vergangenen zwölf Monate zusätzliche Einordnung für Investoren. Alphabet verzeichnete ein Plus von rund 118 Prozent, Meta etwa 21 Prozent; Amazon stieg circa 40 Prozent und Microsoft etwa 8 Prozent. Marktbeobachter sehen in der relativen Outperformance Alphabets eine Bestätigung dafür, dass Anleger derzeit Unternehmen mit klarer Cloud‑Ertragsbasis im AI‑Rennen den Vorzug geben.